MoneyDJ新聞 2025-12-31 11:46:27 陳怡潔 發佈

台灣經濟研究院今(31)日公布今(2025)年11月整體製造業景氣信號值為12.32分，較10月增加1.70分，受惠人工智慧(AI)需求續暢旺，帶動進出口表現，11月製造業景氣燈號分數回升，惟非AI相關製造業表現相對溫和或仍待復甦，製造業成長動能呈結構性分化，11月燈號仍連續第三個月維持在代表景氣低迷的黃藍燈(附圖)。

(圖片來源：台經院)

國際情勢方面，台經院指出，11月全球製造業PMI中，美國與歐元區未見改善，僅中國與日本指標皆較10月回升，但指標仍落在收縮區間，顯示全球製造業復甦動能不足。

國內製造業方面，台經院表示，在AI、高效能運算與雲端服務需求續強，出口、外銷訂單及出口物價年增率分別創下2010年6月、2021年5月及2022年9月以來新高，並帶動企業資本設備購置需求增加，進口亦呈大幅成長，推升原物料投入面、售價面及需求面指標表現。在經營環境指標方面，台股受AI科技類股泡沫化疑慮升溫及部分資金獲利了結影響，呈價跌量增；製造業廠商對當月及未來半年景氣較10月調查明顯樂觀，推升經營環境面指標表現。整體製造業景氣信號值由2025年10月之10.62分，增加1.70分至11月之12.32分，燈號續維持在代表景氣低迷的黃藍燈。

就細部產業來看，台經院表示，電子零組件業受惠AI、高效能運算及雲端服務等應用需求湧現，客戶拉貨動能持續強勁，出口創歷年單月新高，進口增速亦為3個月以來新高，外銷訂單年增率由10月35.9%擴增至47.9%，生產指數年增率呈雙位數成長，推升原物料投入、需求及售價等面向指標表現，故11月本產業景氣燈號由代表持平的綠燈轉為代表繁榮的紅燈。

另外，電腦、電子產品及光學製品業方面，AI及雲端產業需求持續暢旺，出口及外銷訂單皆創歷年單月新高，進口年增幅197.3%亦創7個月以來新高，並帶動生產指數年增率創新高，推升需求、原物料投入及售價等面向指標表現，致11月本產業景氣燈號由代表持平的綠燈轉為代表繁榮的紅燈。

整體而言，台經院表示，11月製造業景氣信號值較10月增加，主因AI產業鏈國際分工及衍生需求增加帶動下，進出口額皆創歷年單月新高，增幅亦較10月提高，其中進口增加逾30個百分點，出口物價年增率為連續3個月上升。同時，製造業廠商對當月及未來半年景氣樂觀看法較10月調查增加，推升原物料投入面、售價面及經營環境面指標表現；惟非AI相關製造業表現相對溫和或仍待復甦，抵銷部分增幅，因而使11月製造業景氣燈號仍維持在代表景氣低迷的黃藍燈。

展望未來，台經院表示，多家國際預測機構預測2026年全球經濟成長可能略遜於2025年，且各國貿易政策、地緣政治與供應鏈重組仍具不確定性。美國政府關門延至11月中旬才結束，製造業活動回溫仍需時日；惟聯準會12月再降息1碼並重啟短天期公債購買，可望支撐美國製造業景氣。中國方面，房地產開發投資衰退擴大，固定資產投資明顯轉弱，出口雖因轉向非美國家而維持成長，惟內需不振與產能過剩下的低價競爭，仍可能拖累中國製造業表現。

台經院進一步指出，對台灣而言，製造業成長動能呈結構性分化，主要集中於資訊通與電子等AI相關製造業，非AI相關製造業成長相對溫和或仍待復甦。未來可預期AI算力需求持續攀升，大型雲端服務業加速建置資料中心等基礎設施，以及各國推動主權AI，可望支撐相關硬體需求維持高檔；惟全球經濟成長仍受各國貿易政策、地緣政治等不確定因素干擾，製造業仍需密切關注景氣反轉與市場波動。